«Le retour sur investissement» : quelles sont les conditions prévues par le contrat de concession de l'APC ?
01-08-2026 10:50 Arménie Presse de la diaspora
FIP Le débat à distance entre Erevan et Moscou sur l'avenir du système ferroviaire arménien a franchi une nouvelle étape : la partie russe répond aux exigences financières de la partie arménienne par des avertissements.
Ainsi, le directeur général de la société « Chemins de fer russes » (RJD), Oleg Belozerov, a déclaré lors d'une interview accordée aux médias russes le 30 juillet (1, 2, 3) que si la partie arménienne décidait de résilier le contrat de concession de la société « Chemin de fer du Sud-Caucase » ou de modifier ses conditions, la RJD aurait le droit d'attendre le retour des investissements réalisés.
« Tous les droits et obligations des parties sont définis dans le contrat de concession, dont la partie est également le gouvernement arménien. Pour notre part, nous avons l'intention de respecter strictement le contrat, et si la partie arménienne envisage la possibilité de le résilier ou de modifier ses conditions, nous avons le droit d'attendre le retour des investissements réalisés », a-t-il déclaré.
En même temps, il a présenté le montant des investissements réalisés : « Entre 2008 et 2025, les investissements réalisés par la société « Chemins de fer russes » et les revenus propres de la CJSC ont totalisé 146 milliards de drams, plus précisément 145,77 milliards de drams ou environ 396,3 millions de dollars. Ce montant est entièrement documenté. »
Le ministre russe du Développement économique, Maxim Reshetnikov, a également affirmé lors d'une interview donnée le 31 juillet que « le Chemin de fer du Sud-Caucase » n'est pas un actif transféré gratuitement à la société russe : plus de 30 milliards de roubles y ont été investis, et si l'Arménie revoit unilatéralement ses obligations, causant un préjudice à l'investisseur, la partie russe aura des raisons de demander une compensation.
Les déclarations des responsables russes ont suivi les commentaires du Premier ministre Nikol Pashinyan, selon lesquels si les problèmes avec la CJSC ne sont pas résolus, l'Arménie pourrait recourir à l'arbitrage. Il a également proposé de discuter de la possibilité de transférer la concession à un tiers.
Cependant, le contrat de concession signé en 2008 prévoit-il réellement le retour inconditionnel de tous les investissements réalisés par la partie russe ? Quels mécanismes de compensation sont en place dans différents scénarios de résiliation du contrat, et le simple changement des conditions peut-il engendrer une obligation financière pour l'Arménie ?
« La plateforme de vérification des faits » a examiné le contrat de concession et a mis en corrélation les déclarations des responsables russes avec ses dispositions.
Rappelons qu'en février 2008, un contrat de concession a été signé entre la RJD et le gouvernement arménien, par lequel le système de transport ferroviaire du pays a été confié à la gestion de la société russe CJSC. Selon le document, la durée de la gestion par concession est de 30 ans, avec la possibilité de prolonger de 10 ans supplémentaires par accord mutuel après les 20 premières années de travail.
Le contrat prévoit effectivement la possibilité de demander une compensation, mais son montant et sa base juridique dépendent des raisons de la résiliation du contrat, des violations possibles des parties, des bénéfices réalisés par la CJSC et du volume des investissements réalisés, validé par un audit. Le changement des conditions du contrat ne crée pas en soi une obligation automatique de retour des investissements.
Que prévoit le contrat en cas de résiliation par l'Arménie
L'article 17 du contrat de concession stipule que le mécanisme de compensation dépend de :
qui résilie le contrat,
sur quelle base il est résilié,
la CJSC a-t-elle rempli correctement ses obligations,
quel bénéfice l'entreprise a déjà réalisé,
quelle est la valeur du matériel roulant au moment de la résiliation.
Par exemple, si le gouvernement arménien résilie le contrat pour une violation de la part du concessionnaire, c'est-à-dire de la CJSC, l'Arménie est tenue de payer seulement 50 % de la différence entre les investissements réalisés dans les infrastructures et les bénéfices reçus jusqu'à la résiliation. Ce montant doit être validé par un auditeur indépendant.
Dans le cas du matériel roulant, c'est sa valeur résiduelle au moment de la résiliation qui est compensée, et non son coût d'achat initial, selon l'évaluation de l'expert. En même temps, la CJSC est tenue de compenser à l'Arménie les montants prévus par le contrat, y compris les frais réels de l'organisation d'un nouvel appel d'offres, dans la limite de 2 millions de dollars.
Par conséquent, même dans ce cas, il ne s'agit pas du retour de tous les investissements réalisés.
Si le contrat est résilié ou annulé par la CJSC sur la base d'une violation de l'Arménie
Si la CJSC résilie le contrat en raison d'une violation par le gouvernement arménien, un autre formalisme s'applique. Cependant, notons que la proposition de modification du contrat par le gouvernement arménien ou le début de négociations ne constitue pas encore une base pour l'application de ce point.
Il faut d'abord enregistrer une violation contractuelle spécifique, en informer l'autre partie et lui donner la possibilité de la corriger. Si la violation n'est pas corrigée dans le délai imparti, la CJSC peut soumettre un avis de résiliation du contrat.
Dans ce cas, la CJSC peut demander :
les coûts et pertes résultant de la résiliation anticipée du contrat,
le total des bénéfices réalisés au cours des trois années précédant la résiliation du contrat,
la différence entre les investissements réalisés dans les infrastructures et le bénéfice total reçu jusqu'à la résiliation du contrat.
Si le contrat est résilié moins de trois ans après le début de l'activité de concession, le bénéfice des trois années précédentes est remplacé par le triple du bénéfice annuel moyen sur toute la durée de l'activité.
Le matériel roulant est également évalué séparément dans ce cas : l'Arménie doit l'acquérir à la valeur résiduelle fixée par l'expert indépendant.
Tous les investissements ne sont pas remboursés
Le contrat mentionne spécifiquement les « investissements réalisés dans les infrastructures », donc les 145,77 milliards de drams présentés par Belozerov ne peuvent pas être entièrement inclus dans cette formule sans clarifier leur structure.
Il est nécessaire de distinguer combien de cette somme a été allouée à :
les infrastructures ferroviaires,
l'acquisition ou la modernisation du matériel roulant,
l'entretien courant et les réparations,
autres dépenses de la CJSC.
Par exemple, si la CJSC a investi 120 milliards de drams dans les infrastructures et a reçu 30 milliards de drams de bénéfices totaux jusqu'à la résiliation du contrat, elle peut demander 90 milliards de drams en tant que composante d'investissement, et non l'intégralité des 120 milliards.
Seulement en l'absence de bénéfice, cette composante peut être égale à l'ensemble des investissements réalisés dans les infrastructures. Cependant, même dans ce cas, la valeur initiale du matériel roulant n'est pas remboursée : elle est acquise à la valeur résiduelle au moment de la résiliation.
Les 145,77 milliards de drams publiés par Belozerov ne peuvent pas être assimilés à l'éventuelle obligation financière de l'Arménie. Ce chiffre inclut les investissements totaux réalisés par la RJD et les revenus propres de la CJSC, tandis que le contrat, comme nous l'avons présenté ci-dessus, considère les investissements dans les infrastructures, le matériel roulant et d'autres dépenses de manière différente.
En ce qui concerne la résiliation du contrat par accord mutuel des parties, dans ce cas, aucune conséquence financière n'est prévue. Selon le contrat, celles-ci sont déterminées par les négociations des parties et l'accord obtenu.
Ainsi, la déclaration de Belozerov n'est pas complètement dépourvue de fondement contractuel. En cas de constatation d'une violation des obligations contractuelles par l'Arménie et de résiliation anticipée du contrat à l'initiative de la CJSC, l'entreprise peut effectivement demander la différence entre les investissements dans les infrastructures et les bénéfices réalisés, ainsi que la compensation d'autres dépenses et pertes.
Cependant, la formulation de Belozerov est incomplète et trompeuse. Il assimile la possibilité de modification des conditions du contrat à sa résiliation anticipée, ne mentionne pas les conditions juridiques nécessaires pour la compensation et donne l'impression que l'Arménie est obligée de rembourser dans tous les cas l'intégralité de l'investissement déclaré par la partie russe.
En réalité, la base juridique et le montant de la compensation dépendent de la raison de la résiliation du contrat, des violations possibles des parties, de la structure des investissements dans les infrastructures, des bénéfices réalisés par la CJSC, de la valeur résiduelle du matériel roulant et, en cas de litige, de l'évaluation de l'arbitrage.
* Ce texte a été automatiquement traduit par l'Intelligence Artificielle (IA).
